苹果发布:黄金城线路检测-IPO观察｜靠奥特曼赚钱的布鲁可冲击上市，多个IP授权将到期-山西迈芽网络科技有限公司

红星资本局6月13日消息，观个近日，察靠玩具公司布鲁可集团有限公司（以下简称：布鲁可）正式向港交所递交招股说明书。奥特

布鲁可成立于2014年，曼赚由游族网络联合创始人朱伟松创立。钱的权目前，布鲁朱伟松持股布鲁可54.95%，可冲为公司实控人。击上

据弗若斯特沙利文数据，市多P授布鲁可在2023年GMV（商品交易总额）达18亿元，到期是观个中国第一、世界第三大拼搭角色类玩具公司。察靠

布鲁可目前的奥特成绩离不开与奥特曼及其他授权IP的合作。布鲁可表示，曼赚2023年及2024年第一季度，钱的权基于奥特曼IP的产品占据其大部分收入。不过招股书显示，布鲁可现有的奥特曼IP及其他不少IP授权都将在2027年及以前到期。

如何处理授权到期的风险及如何孵化原创IP是布鲁可不得不面临的挑战。

与此同时，根据若布鲁可与股东签订的对赌协议，未能在指定时间前完成上市，目前公司的现金及现金等价物或无力承担其优先股赎回的代价。

2023年中国玩具展布鲁可展区图自ICphoto

布鲁可借奥特曼营收翻倍

该IP授权将在2027年到期

红星资本局注意到，目前，布鲁可的奥特曼IP授权产品挑起了其整个营收的大梁。招股书数据显示，截至2024年一季度，奥特曼在售SKU（最小存货单位）有133个，超总SKU（391个）的三分之一，占授权IP在售SKU近六成。

招股书显示，2021年，布鲁可拿到了奥特曼拼搭角色类玩具的设计、开发、生产与销售的授权。2022年，奥特曼系列产品上市，首季度销量从第一系列的14.01万件至提升第六系列的80.35万件。2023年第一季度，布鲁可第七系列奥特曼产品的首季度销量突破百万件，第四季度上市的第十系列首季度销量达到422.68万件。

截图自布鲁可招股书

也是在2023年，布鲁可的营收翻倍，从2022年的3.26亿涨至8.77亿元。2024年第一季度，布鲁可营收4.66亿元，超2021、2022年全年水平，同比增长223.8%。

布鲁可表示，2023年及2024年第一季度，基于奥特曼IP的产品占据其大部分收入。奥特曼IP的成功合作或许也给了布鲁可冲击上市的信心。

值得注意的是，布鲁可也有失去奥特曼IP授权的风险。据招股书，布鲁可现有的奥特曼IP在中国的授权将于2027年到期。

授权IP有到期风险、原创IP未成气候

布鲁可发力签新IP

目前，授权IP拼搭角色类玩具SKU占布鲁可整体SKU的近六成，营收超公司总收入八成。招股书显示，目前布鲁可拥有30多个知名IP的授权，共计227款基于授权IP的在售SKU（库存量单位）。2024年一季度，授权IP拼搭角色类玩具获得的收入为3.82亿元，占拼搭角色类玩具收入比例为84.2%，占整体营收82.00%

而布鲁可现有的一些热门IP授权将先于奥特曼到期。据招股书，布鲁可现有的火影忍者、凯蒂猫、酷洛米等多个IP将于2025年到期，芝麻街将于2026年到期。

布鲁可在招股书中表示，授权IP协议通常为期1-3年，且一般不会自动重续。如果无法保证以类似条款维持或重续授权协议，公司的业务、经营业绩和财务状况都将遭受重大不利影响。

在“授权到期”的达摩克利斯之剑下，布鲁可也尝试孵化原创IP。目前，布鲁可有2个自有IP，营收在近两年均有上升，占比也有所提高。2022年、2023年的拼搭角色类玩具中，自有IP收入占比均不足10%，2024年一季度，自有IP收入占比提升至15.8%，但仍比不上授权IP的收入水平。